情色社区 恒大汽车和难兄难弟们

文 | BT财经，作家 |梦萧

恒大汽车走到了危险死活的十字街头。

1月8日，恒大汽车发布公告称其执行董事刘永灼因涉嫌犯法违警已被照章刑事拘留，为此恒大汽车请求了一忽儿往还停牌，并于当日收复往还。

1月9日深宵，中国恒大（3333.HK）发布公告，对沽空机构GMT Research早前发布的“恒大公司从未盈利过”的陈述进行预防恢复。恒大示意，“关连陈述并无实质依据，所谓论断仅是作家的预计和怀疑。”

恒大的公告也未能相背恒大汽车股价不绝下落。1月8日当日恒大汽车收盘股价为0.39港元/股，跌幅6.02%，摒弃1月9日收盘，恒大汽车在新年内迎来一波6连跌，股价由2023年临了一个往还日的0.51港元跌至0.36港元，跌幅29.4%。距2021年2月72.450港元的股价高点跌幅达99.5%，市值挥发了7814亿港元。自2023年9月18日以来，恒大汽车股价就一直跌破1港元，成为一只名副其实的“仙股”。

恒大汽车曾经是恒大集团最优质的钞票，在恒大深陷债务危机的情况下，许家印王人莫得将其出售，在2023年9月28日许家印被握后仅3个月，恒大汽车高管刘永灼被握，这对原来就运营贫困被成本看衰的恒大汽车来说更是雪上加霜，2023年威马、高合等造车新势力王人碰到迂曲，恒大汽车是否停步于此，成为商场关注的焦点。

中枢东谈主物折戟

1981年出身的刘永灼在22岁就加入恒大，出任恒大集团东谈主力资源中心总司理，如斯进犯的职位让年仅22岁的刘永灼担任，可见许家印对其嗜好。

当作许家印的过劲干将，刘永灼曾分摊广州恒大淘宝足球俱乐部，在恒大金元足球席卷亚洲时，宽泛是媒体关注的焦点。2010年，刘永灼任职恒大足球俱乐部董事长，之后球队以中甲冠军身份冲上中超，演出中国凯泽斯劳滕的神话。其任职期间曾力主引进孔卡、埃尔克森等年薪千万的寰球级外助和里皮、斯科拉里、卡纳瓦罗等寰球名帅，曾在全北当代的客场取得5:1的大胜，并2次斩获亚洲冠军联赛冠军，其作费事不成没。中超七冠王即是最佳的佐证。

跟着恒大足球的衰竭，刘永灼运行分摊恒大集团其他业务，曾任职恒大文化产业集团、恒大农牧集团、恒大互联网金融集团、恒大高技术集团等。现任恒大集团常务副总裁 、恒大新动力汽车集团总裁兼恒大新动力科技集团董事长、整车盘问院院长。尽管只是别称“80后”，刘永灼在恒大却是一位举足轻重的东谈主物。2009年起，28岁的刘永灼担任恒大集团副总裁。分摊恒大足球俱乐部，并接续担任许家印极为敬重的恒大矿泉水和恒大汽车的一霸手，以不到30的年齿成为许家印的左膀右臂。

据《中国规划报》报谈裸露，2017年底，刘永灼离开俱乐部贬责岗亭，负责恒大集团科技产业方面的职责，2019年恒大新动力科技集团修复后，刘永灼担任该集团董事长一职。在恒大暴雷后，刘永灼任恒驰汽车总裁，却很少在公开神志出面，最近一次出面是2023年12月26日恒大汽车“大客户交车庆典”上，那时刘永灼还发表了温文飘溢的说话，“曩昔一年恒驰5请托量稳步提高。更让东谈主饱读励的是，过硬的品性与贴心的售后行状让这款车赢得了优异的用户口碑。感谢大客户遴荐恒驰，信任恒驰，咱们将并肩前行，共创光线。”谁也莫得念念到这将成为刘永灼临了一次为恒大汽车站台，他的恒大“生计”在1月8日或画上句号。

BT财经查询恒大汽车2023中报发现，刘永灼目下持股恒大汽车2163.5万股，占比0.2%。2022年报裸露，肖恩、刘永灼与秦立永为恒大汽车三位执行董事，其中肖恩为董事长，刘永灼为副董事长。

据《逐日经济新闻》报谈裸露，至此，恒大系依然有9名高管被握，包括许家印二男儿许滕鹤、恒大前总裁夏海钧、恒大原首席财务贬责潘大荣、恒大集团原执行总裁柯鹏等，算上许家印，扫数这个词恒大系高管依然有10东谈主将锒铛入狱。

巨亏的恒大汽车

财报裸露恒大汽车一直处于耗费状态，2018年至2022年的这5年耗费金额高达971.79亿元，近5年具体耗费金额折柳为14.29亿元、44.26亿元、73.94亿元、562.7亿元和276.6亿元，尤其2021年耗费达到岑岭值的562.7亿元，加上2023年上半年68.65亿元的耗费，耗费金额依然高达1040亿元。这样的耗费金额依然将蔚小理等造车新势力远远甩在死后。2021年的销售净利率达到惊东谈主的-75139.86%，2022年有显着提高，为-20642.86%。

恒大汽车的大王人耗费却未能换来高增长，财报裸露，近五年的营收折柳31.33亿元、56.36亿元、154.9亿元、0.75亿元和1.34亿元，营收在2020年达到历史最高的154.9亿元后暴跌至2022年的1.34亿元，不足岑岭值时期的零头。

据财报裸露，2023年上半年，恒大汽车营收1.545亿元，同比2022年同时的0.24亿元增长了541.08%，但净耗费一样高达68.65亿元，其净利率提高显着，依然也有-4447.45%。

值得一提的是，财报裸露恒大汽车的钞票欠债率自2018年后均进步100%，2018年至2022年的钞票欠债率折柳为102.99%、101.39%、103.89%、127.40%和159.58%，2018年至2022年钞票欠债率变化不大，在102%高下踟蹰一个百分点，但2021年2022年钞票欠债率增长迅猛，这两年折柳提高23.51个百分点和32.18个百分点。近两年的钞票欠债率提高较大，这也和恒大的债务危机的时辰段吻合。

和造车新势力账上动辄数百亿的现款流比较，恒大汽车的现款流略显寒碜，2020年至2022年，恒大汽车的现款流下滑较快，2020年期末现款和等价物余额为104.8亿元，而2021年则暴跌至24.53亿元，一年减少了80.27亿元。2022年期末现款和等价物余额成功跌至2.199亿元，不足2020年的零头。也成为迢遥新动力车企中领有现款和等价物较低的一家。同时蔚来领有现款及等价物为231.6亿元，理念念为404.2亿元，小鹏汽车为147.1亿元，恒大汽车的超低现款流激发投资者的严重负忧。

汽车媒体东谈看法智勇示意，“2亿的现款流对车企来说相当危险，以2022年恒大汽车4506东谈主策动，或粗犷支付两个月的薪水，而恒大汽车在成本商场的推崇较为弱点，要是莫得新的融资进入，现款流就会告急。”

5亿好意思元投资失效

2024年的第一天，恒大汽车发布公告称，恒大汽车和纽顿集团之间的股份认购条约以及债转股认购条约，原定于2023年12月31日截止，现已失效。这意味着恒大汽车的5亿好意思元救命投资泡汤了。

2023年8月，在恒大汽车停牌16个月后，离香港证券往还所章程的18个月纠合停牌坚硬制摘牌的期限只剩下2个月，恒大汽车和阿联酋新动力汽车品牌纽顿集团签署投资条约。条约大约内容是纽顿集团将认购恒大汽车61.8亿股新股，占扩大刊行后总股本的27.5%足下，那时每股认购价为0.6297港元，总量约为5亿好意思元，合东谈主民币39亿元。

条约签署当日，恒大汽车的收盘股价为1.7港元，也即是说纽顿集团的收购价止境于商场价的37%，以不到4折的价钱拿下恒大61.8亿股，要是纽曼集团付款，时至2024年1月9日收盘，0.36港元/股的股价依然让纽顿集团耗费43%。

天然恒大汽车在公告中仍然强调会不绝就往还的要道条件进行缱绻，但距离条约奏效依然由去10日，纽顿集团并未履行条约，这意味着投资依然不乐不雅，关于依然量产进步一年的恒驰5来说，可能会失去救命钱，在屡屡传来停产别传的情况下，这笔高达5亿好意思元的融资，或能让恒大汽车起死复活。

昔日，恒大汽车风光之时群众盘问总院领有3200多名科研东谈主员，下设11大专科盘问院，还挖到了包括原东风汽车盘问院院长方驰、原好意思国福特汽车高等工夫大师徐性怡等一众大佬。群众范围内共请求了3512项雷同盘问领域的专利，2632项已取得专利授权。按说这样的声威其实依然最初迢遥竞争敌手，但恒大汽车却走到了这一步。

恒大汽车目下不仅无钱可烧，还有大面积的债务爽约。财报裸露，摒弃2022年末，恒大汽车欠债总数达1838.72亿元，剔除1190.02亿元的住宅业务关连欠债后，仍有648.70亿元欠债，波及未能退回的到期债务累计约116.26亿元，集团逾期商票累计约185.12亿元。

令行业诧异的是，恒大汽车的主要营收并不是汽车业务，而是健康贬责业务，该项收入一度占恒大汽车总营收的90%以上，但该项业务一样亦然耗费状态，以养生谷为例，2022年收益是15.04亿元，除税后耗费88.24亿元，于2022年末，抽象欠债净额账面值（包括少数权利）约为247.89亿元。其受限于资金压力，恒大汽车不得不出手旗下47个养生空间名堂。

2020年8月，恒大汽车连气儿发布了恒驰1、恒驰2、恒驰3、恒驰4、恒驰5、恒驰6六款车型，堪称袒护了从A到D扫数级别，以及轿车、轿跑、SUV、MPV、跨界车等乘用车车型。两年事后，恒大汽车第一款量产车恒驰5厚爱亮相，预售价17.9万元，被恒驰汽车总裁刘永灼称为“30万以内最佳的纯电SUV”。

车型发布了不少，但于今量产的恒驰5，当作唯独量产的车型，目下反而险些莫得了音问。就连恒驰官方账号也仅有1万多粉丝，和蔚小理动辄百万以上的粉丝数目比较，略显寒酸。

BT财经查询恒大汽车的财报和公密告现，恒驰5目下请托量唯独1000辆足下，这在迢遥新动力车企中险些是垫底的存在，而在量产的这两年，恒大汽车总营收为26.6亿元，耗费却高达840.1亿元，平均每辆车耗费进步8000万元。值得一提的是，2023年7月，恒驰汽车在其举办的“首届720恒驰节”恒驰5订单数为37296辆。2023年8月6日，恒驰汽车官方公众号发文称“恒驰5创下近4万辆预售佳绩”。请托量远远低于订单数，发挥恒大汽车的请托才智太差，根源或在于恒大汽车缺钱。也有一种可能是恒驰5的订单含金量太低，据悉恒驰5的预售仅需1000元定金，且在大定之前可随时归还。这样多订单最终请托1000辆足下，退单率高到惊东谈主的地步。

恒驰5于2023年7月开启预售，同庚9月在天津工场量产，一个月后运行接续请托。2023年6月20日官方公告称摒弃2023年5月底请托量进步1000辆，这亦然恒驰5最新的量产数据，随后再无音问，反而屡次传出停产的别传。

销亡恒大汽车仅存的现款流和5亿好意思元投资泡汤以及2年请托量唯独千余辆来看，恒大汽车在2024年将是特别繁忙的一年。

恒大汽车的难兄难弟们

除了恒大汽车的推崇欠安，中国新动力汽车经由多年的发展后，2023年年底威马汽车折戟，明示着新能汽车行业渐渐进入从头洗牌期。

2015年修复的威马汽车一度风光无穷，位列造车新势力第一梯队，名气和销量也仅次于“蔚小理”，和蔚小理三家并称造车四小龙。威马走到这一步主要原因或是车型居品力不足，研发参加偏低。

公开数据裸露，2019—2021年威马汽车的研发支拨折柳为8.93亿元、9.92亿元、9.81亿元，受困于自身营收体量太小，研发参加三年仅增长了9.8%。研发占比也由50.7%降到了20.7%，占总营收的比例很高，但总营收基数太小。同时蔚来的研发支拨折柳为44.29亿元、24.88亿元和45.92亿元；小鹏研发支拨为20.70亿元、17.26亿元和41.14亿元；理念念研发支拨为11.69亿元、11亿元和32.86亿元。在研发支拨方面，威马汽车依然全面过时。

高合汽车有和劳斯莱斯同款的对开门、可自界说的 LED 灯带、可左证音乐旋转的大屏幕等迢遥宣传亮点，进入2024年，高合汽车规划情况恶化的情况被经济不雅察网报谈，和讯、凤凰网报谈裸露，高合汽车或存在裁人、撤店、供应商断供情况，1月2日高合汽车强势辟谣，以至要告状“降低者”。

高合的别传之是以激发业内关注原因或是其销量的下落，2021年高合汽车卖出了4237辆，2022年卖出了4349辆，每月的请托量只是400辆足下。2023年，高合的月均销量唯独355辆。高合汽车最近一次公布月请托量是昨年11月，HiPhi Y车型10月请托1606台。尔后，官方未公布 11 月、12 月的请托收货。但懂车帝数据裸露，高合汽车11月的请托情况中，三款车加起来销量算计696辆，而这三款车在10月的请托量为1834辆，或呈断崖式下落。

汽车行业具有典型的范围效应，达到一定销量后不错摊薄成本。也即是说销量越高，盈利可能性越大，反之销量越低规划情状就越不乐不雅。零跑汽车董事长朱江明曾示意，零跑汽车销量达到50万辆时，即可收场净利率转正，哪吒汽车CEO张勇曾经示意，销量达到30万到50万辆，不错作念到盈亏均衡。由此可见30万辆或为新动力车企盈利基本线，而50万辆则是“活得好”的分水岭。

在2023年销量进步50万辆的车企仅有三家，折柳为特斯拉、比亚迪、上汽五菱，但因为广汽、长安、祯祥还有混动和燃油车，因此合座上应该如故盈利的，其余新动力车企中除了理念念，王人仍在冲击盈利阶段，销亡30万辆的基本线展望，在2024年，至少有15家新动力车企较为难受，如图所示。

“迢遥新动力车企居品呈现同质化竞争，穷乏中枢竞争力，车辆要是穷乏我方的中枢竞争力，自己莫得工夫含量，例必会有一些资金不支的企业掉队，这适宜仗强欺弱的商场限定。”张智勇合计目下新动力汽车的最大问题是同质化竞争。“车企研发参加小，车辆工夫不外关，例必会影响到用户的口碑。”

车震门事件完整照片

据《新京报》报谈，许家印为造车砸了2800亿元，有2800亿元的加持恒大汽车尚且如斯，那些自己就莫得几许资金的中小新动力车企的处境可念念而知情色社区，2024年将有小米等更新的新势力加入，届时行业竞争将愈加尖锐化，正如比亚迪所示范的，车企的爆发力来自居品力和工夫力，单靠噱头和营销就能辞世的期间触景伤情了。